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养老FOF首募 抢先机不重规模

以此次发行的华夏养老目标基金为例,其产品介绍显示,该只基金2018-2020年以及后续的两个五年期间,权益类资产的比例都是35%-60%,2031-2035年期间是30%-55%,2036-2040年期间是11%-36%。

田口善彦在日本从事介护服务20年,他的经验是要让自己的养老机构比其他的机构更吸引利用者,以当地的习俗和站在老人的角度,来打造适老环境。比如日本的介护产品在产品功能上可以最大程度服务失能失智、半身不遂等老人的独特设计,浴缸、洗手间的设计等非常细致。也注意到一些人文的关怀,比如老人过去那个年代比较习惯的生活场景设计(介护产品是越先进越新的好),而不是一味追求时尚的风格。

“现阶段养老产业很热,但是真正做得好的不多。”全国老龄委办公室信息中心主任李伟认为,“整体上看我国养老产业供需之间是脱节的,供需失衡。一方面大城市养老产业已经饱和难以进入,另一方面民营项目空巢率高。”

“聚焦在养老产业发展,让京冀两地老年人共享养老成果”。近日,“2018京冀养老服务运营管理实践与创新研讨会”在涿州举行,研讨会由河北省老年产业协会主办,河北亲和养老服务有限公司承办。国务院发展研究中心党组成员、办公厅主任余斌,全国老龄委办公室信息中心主任李伟等应邀出席会议。

求解“关键题”

据全国社会保障基金理事会此前公布的《2017年全国社会保障基金理事会社保基金年度报告》,社保基金自成立以来的年均投资收益率8.44%,累计投资收益额1万亿元。2017年社保基金权益投资收益额近1900亿元,投资收益率达9.68%。

华夏基金公告显示,华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)在8月28日至9月17日期间发行。自基金份额发售之日起3个月内,在基金募集份额总额不少于2亿份,基金募集金额不少于2亿元人民币且基金认购人数不少于200人的条件下,基金管理人可依法依规向中国证监会办理基金备案手续。

“从资金属性和‘长投’特点来看,要接近社保基金的收益率有一定难度,但并非完全不可能。”某位养老金投资领域资深人士表示,“长期跟踪下来,社保基金的股票占比大约在30%以内,而养老目标基金尽管会随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近,其投资风格相应从‘进取’转为‘稳健’直至‘保守’。但拉长周期,从资产配比的角度,权益资产的平均仓位并不一定小于社保基金,再加上养老目标基金的管理人大多具有丰富的养老金业务管理经验,要做到接近于社保基金的年化收益率,并非不可能。”

上述养老金资深人士建议,不对或者淡化养老目标基金做短期排名。“短期排名其实是诱导投资者唯业绩导向,客观上加大了基金波动性。养老目标基金,在履行信披义务的前提下,应该注重三到五年这种长周期的表现,可以借鉴对社保基金的考核方式。”

首募不追求规模

对此,河北老年产业协会会长王永忠表示认同,他认为,养老是社会问题,社会需要构建养老、敬老、孝老产业。对于整个养老产业来说,找到一种符合盈利平衡的运营模式是关键所在。

田口善彦说,在日本养老问题也面临很大的财政困难,政府鼓励民营企业来做养老投资。日本提出社区居家式养老构想已经开展,以自己的居住地为中心,由周边配套为其服务的模式,与医疗、交通、文化交流和介护支援来打造一个居家式养老社区中心。

河北省民政厅原副厅长、河北省老龄办原专职副主任许祯科说,河北老年人口已达1332万,老龄化率为17.72%。从区域内看,京津还有500多万老年人口,整个京津冀区域有1800多万老年人需要解决好养老问题,任务艰巨。近几年,河北省高度重视养老工作,出台了一系列推动力度大、含金量高的政策措施,促进了养老服务业的加快发展。

“看齐”社保基金

对此,河北老年产业协会会长王永忠表示认同,他认为,养老是社会问题,社会需要构建养老、敬老、孝老产业。对于整个养老产业来说,找到一种符合盈利平衡的运营模式是关键所在。

但上述养老金领域资深人士指出,管理人“做得到”如此收益和投资者“赚得到”是两个不同概念。“如果投资者用买普通基金的方式买养老目标基金,根据短期排名决定是否持有,那么很有可能没赚到基金本身赚到的钱,那就没有达到‘个人养老’目的。”他提到,美国401(K)过往30年平均年化收益率在6%以上,加拿大过往10年的养老金年化收益率也有10%,但这都在一个相对长周期的过程。

会上,来自企业界的代表普遍认为,在当前经济环境日趋复杂的情况下,更要加快延伸养老产业的精细化服务水平。

另一家基金公司人士表示,“一些公募基金在管理社保基金、基本养老保险基金、企业年金和职业年金上经验丰富,有望为长期投资者带来高于一般基金投资和银行理财的收益”。他举例,目前有9家公募基金具备养老金管理“全牌照”资格,工银瑞信、华夏、嘉实、易方达4家基金公司管理年金组合金额均超过500亿元。以工银瑞信为例,截至2017年底,企业年金近十年来累计收益达87.24%,实现每年正收益,最近五年(2013年-2017年)管理的年金资产加权年化收益率达7.04%。

本报北京8月27日电(记者王丽丽)除子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息和住房租金支出之外,今天下午提交全国人大常委会二次审议的个人所得税法修正案草案将赡养老人支出纳入税前扣除范围。

此次发行渠道主要集中在华夏基金直销平台和华夏财富,因此对于其首募规模,业内预期普遍不高。华夏基金表示,“对于发行规模,并没有过高追求。华夏基金已做好充分准备,未来将投入更多精力,致力于唤醒投资者的养老规划意识,持续做好相关投资者教育。”对于该基金发行第一天的募集规模,华夏基金并未对外披露。

北京大学博士后、欧亚系统科学研究会老龄产业研究中心执行主任郑志刚,对目前中国养老现状模式进行了分析,认为当前全国各地在社区居家养老的概念上缺乏统一标准,各地运营主体的名称也参差不齐。目前面临的主要问题是:运营主体规定化、服务模式政府化、品牌连锁刚起步、盈利模式模糊化、管理模式缺位化、用户数据孤岛化、社会知晓率较低。他建议,养老产业的运营主体要明确职责定位;服务模式上全民创新注重质量;经营模式上要注重品牌战略;用户模式要以用户需求为中心;盈利模式上要重视预防型群体,全面引导社会消费;推广模式上要重视社会知晓率,注重结果导向;在管理模式上要整合共享,注重监督评估。

草案一审稿对专项附加扣除作了规定,居民个人的子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息和住房租金等支出,可以在税前予以扣除,有些常委会组成人员和有关方面提出,为了弘扬尊老孝老的传统美德,充分考虑我国人口老龄化日益加快,工薪阶层独生子女家庭居多、赡养老人负担较重等实际情况,建议对于赡养老人支出,也予以税前扣除。对此,草案二次审议稿将子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金支出、以及赡养老人支出等5项纳入了专项附加扣除范围。

“新基金发行期间,很少有投资者第一天就买,因为发行期间,认购基金的钱只能享有银行活期利息,大部分投资者会在最后几天买入,所以仅看第一天的销售规模没有太大意义。”上海一家大型基金公司的销售人士称。

王涛表示,首批养老目标基金设置了1年、3年、5年不等的封闭期。“基金管理人会按照基金既有的下滑路径去做,但我们不可能把一个投资者锁20年甚至30年,只能在这中间取一个平衡。设置封闭期可以减少投资者频繁申赎对基金收益的损害。同时,若产品能为投资者带来更好的投资体验,自然会有更多投资者加入到长期投资队伍,管理人应该珍视封闭期,努力做好收益、控制回撤,以时间换信任,加强投资者对这类产品投资运作的原理、方式及风险收益随时间变化的特征。”

28日,华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)在其直销平台开售,拉开养老目标基金发行帷幕。中国证券报记者了解到,另外13只获批的基金将在10月左右陆续启动发行工作。

“聚焦在养老产业发展,让京冀两地老年人共享养老成果”。近日,“2018京冀养老服务运营管理实践与创新研讨会”在涿州举行,研讨会由河北省老年产业协会主办,河北亲和养老服务有限公司承办。国务院发展研究中心党组成员、办公厅主任余斌,全国老龄委办公室信息中心主任李伟等应邀出席会议。

不过,收益率要“靠拢”社保基金,还有一些关键问题待解。业内人士认为,就目前的实际情况,基金公司乃至全行业需要重视的三个核心问题是:珍视封闭期、不做短期排名以及重视投资者教育。

“我们的养老目标基金在收益率和回撤水平上力争向全国社保基金看齐。”某公募基金人士王涛(化名)表示,其公司准备发行的目标日期型养老目标基金,经测算整体的年化收益预期接近社保基金。回撤方面,极端情况下即使权益市场回撤50%,其基金最大回撤也在15%以内。同时,基金将通过资产配置和基金精选,努力将回撤控制在10%以内,使产品更为稳健。

河北省民政厅原副厅长、河北省老龄办原专职副主任许祯科说,河北老年人口已达1332万,老龄化率为17.72%。从区域内看,京津还有500多万老年人口,整个京津冀区域有1800多万老年人需要解决好养老问题,任务艰巨。近几年,河北省高度重视养老工作,出台了一系列推动力度大、含金量高的政策措施,促进了养老服务业的加快发展。

“不排除‘压’线成立,不过这仍然抢得先机。”某基金研究人士称,“新基金发行时投资者只能认购、不能定投,成立以后才能定投。华夏养老目标基金率先成立,等银行等其他代销渠道升级上线后,投资者可以直接定投。从国外养老金第三支柱的发展情况看,定投对于投资者而言是最好的投资方式。”

另外,投资者教育任重道远。工银瑞信FOF投资部负责人蒋华安建议,投资者在选择养老目标基金时,需要注意的主要有三方面:一是基金产品是否与自己的风险承受能力相匹配,二是基金管理人及基金经理是否具备养老金投资经验,三是对基金最低持有期、投资策略等是否认可。

业内人士认为,养老目标基金陆续发行,尽管短期带来的资金增量有限,但长期可观。若未来能够享受税收递延优惠政策,有望成为市场中长期稳定的资金力量。

本次个税法修改系个人所得税自1980年出台后的第七次修改。与现行个人所得税法采用分类征税方式不同,草案一审稿结合当前征管能力和配套条件等实际情况,将工资、薪金所得,劳务报酬所得,稿酬所得,特许权使用费所得等4项劳动性所得纳入综合征税范围。有的常委会委员和专家提出,稿酬所得需要长期的智力投入,在税负上应给予一定的优惠;有的建议,对于劳务报酬所得、稿酬所得、特许权使用费所得,应在减除必要的费用后计算收入额。草案二次审议稿将第五条第二款修改为,劳务报酬所得、稿酬所得、特许权使用费所得以收入减除20%的费用后的余额为收入额。其中,稿酬所得的收入额减按70%计算。

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